第614章 唇枪舌剑（第一更）(1/2)

迈克尔莫瑞兹先是心中一喜，随即又感到有些古怪，这小子什么时候这么好说话了？

纵使如此，张晨既然认同开启融资通道，就是好事。

莫瑞兹压下疑惑，正色对张晨道：“zak，红杉和火种源已经合作了五个项目。但你不说我也明白，trix现在的体量同其他项目不可同日而语。哪怕只是a轮百分之二十的融资，也要数亿美元。这么大的金额，即使是红杉，也不可能独投。我的意思是红杉领投，高盛、黑石、benhrk、贝莱德和雷曼兄弟跟投。具体金额可以后续再进行协商，当务之急是把哪几家入围确定下来，这里是红杉做出的一份计划书，你先看一下。”

张晨接过计划书翻了两眼，莫瑞兹选的这几家跟投单位，其中既有红杉的金主，也大都和火种源有些关系。

风险投资公司并非全部资金都来自于自身，其中相当一部分也来自于各种投资机构。

红杉的计划书中，想要以2.5亿美元独得百分之十的股份，高盛以1.25亿美元得到百分之五，黑石和benhrk以2500万美元各拿走百分之一，贝莱德和雷曼兄弟平分剩下的百分之三。

同时，投资方要在八人董事会中有三个董事席位，迈克尔莫瑞兹、高盛的o戴维维尼亚、黑石的史蒂夫施瓦茨曼三人出任资方董事。

张晨轻轻放下莫瑞兹的计划书，沉吟不语。

莫瑞兹笑道：“如何？高盛雷曼贝莱德，这三家你应该都可以接受，至于benhrk和黑石是我拉来的，施瓦茨曼在华尔街风投圈中有很强的影响力，同通用、ib关系都很好，对trix未来的发展有很大帮助。另外，施瓦茨曼同郭士纳关系很好，如果你不同意施瓦茨曼加入，他可以让郭士纳代替他进入董事会。”

郭士纳是ibeo，把ib谷底带到现在的顶峰，同杰克韦尔奇一样，都是职业经理人的传奇。如果有郭士纳这种强人加入trix董事会，对trix这个初生不久的公司来说，在运营方面的帮助可想而知。

世界真是太小了，说起郭士纳，和张晨的一个老熟人桑迪韦尔，还有些间接上的关系。

当年桑迪韦尔在运通竞争总裁职位失败，被扫地出门，幕后推手就是郭士纳。从某种意义上说，郭士纳也算是桑迪韦尔的死对头。桑迪韦尔离开运通后，通过种种手段控制了商业信贷公司，也就是旅行者集团的前身。此后桑迪韦尔一帆风顺，把旅行者集团做成了全美最大的金融机构之一。

而郭士纳，搞走了桑迪韦尔后，在运通同样渡过了几年不顺利的时光，几经跳槽，来到了风雨飘摇的ib他通过精简业务部门和调整公司战略组织架构把ib有史以来最大亏损中挽救回来，也成了美国商界鼎鼎大名的人物之一。

莫瑞兹脸上挂着若有若无的微笑，他对自己这个计划非常自信，纵使再估值上可能还会和张晨纠缠几轮，但在融资结构上，他相信这已经是最好的阵容。

没想到张晨却摇了摇头，莫瑞兹一愣，“你觉得哪里有问题？”

张晨平静道：“三点，首先是估值，25亿美元的估值是在开玩笑么？”

莫瑞兹松了口气，果然是估值，那就好谈了，“刚刚我说了，估值问题可以放在后面再聊。红杉只是根据trix公开的营业信息做出的估值测算，真正进入谈判后，根据审计报告大家可以坐下来重新确定估值。不过，25亿美元的估值已经是35倍左右的市盈率，我觉得是合理的。”

张晨呵呵一笑：“公开的信息？呵呵，trix应该没公开这么多信息吧，红杉做的工作真的很扎实，值得学习。不过，迈克尔，你们在报告中用的市盈率数据是滚动市盈率吧？按照12个月滚动的市盈率计算，的确有35倍的pe，不过如果按照浮动市盈率计算的话，35倍市盈至少应当估值到52亿美元吧？”

谁都知道，单纯从市盈率指标来说，市盈率越低，证明企业的价值越被低估，就越有投资价值。

滚动市盈率和浮动市盈率是两种计算市盈率的标准，通俗来说，滚动市盈率计算的是12个月滚动市盈率的平均值，而浮动市盈率则按照当月或当年业绩进行计算。

相对比起浮动市盈率，滚动市盈率更能体现一个公司的稳定价值是多少，因此在很多需要精确计算市盈率的场合下，往往都会选择滚动市盈率来进行估值。

但对于处在高速增长阶段的trix来说，x成立前半年，一分钱收入都没有，后四个月收入又是呈几何数上升，若使用滚动市盈率，估值比浮动市盈率下降了一半不止。

这也是为什么同样是35倍的市盈，莫瑞兹说trix值25亿，而张晨却说值52亿的原因。

莫瑞兹微微皱眉：“zak，采用滚动市盈率进行估值，是行业的约定俗成，你也投了不少项目，总不会不知道吧？”

张晨挥了挥手：“这不是什么约定俗成，无论雅虎还是网景，直到现在还在赔钱，如果计算市盈，几百倍都有可能。迈克尔，对这一点，没什么好说的。其实你明白，ibook推出后，trix产品线会得到进一步丰富，到时候，浮动市盈率对trix来说都未必是公平的。”

莫瑞兹心里早有准备，点头道：“好，这一条先搁置，有了合作意向后，大家可以坐在一起谈。其余两点是什么？”

张晨摆摆手：“稍等，我再强调一遍，这是我的底线，不能突破，你们可以在市盈率数据上讨价还价，但必须采用浮